1940年5月，战争急转直下，这时丘吉尔政府遵循了一个比较简单的政策，正如他自己说的，“我们尽可能地订购一切物资，而把未来的财政问题交给‘永生的上帝’去解决”。丘吉尔认为，在敌人继续不断地轰炸，虎视眈眈地即将入侵之际，英国为生存而战，而且当时几乎成了孤军，如果过分担心于美元告罄的后果，那是错误的节约方法和不恰当的小心。值得注意的是，美国舆论正在起着巨大的变化，而且，不仅是华盛顿，就是整个联邦，也越来越相信，他们的命运是彼此联系在一起的。况且，这时在美国，掀起了一个“同情和钦佩英国的巨大的浪潮”。截至1940年11月，英国付清了它所收到的一切货物的贷款。为此，他们已经卖掉了价值335亿美元的美国股票，这些股票是用英镑从英国的私人持有者那里征购来的。他们还支付了45亿美元以上的现金。如今只剩下20亿美元，其中大部分是投资，有许多是不能即刻售出的。“显然，我们再不能像这样继续下去了。”丘吉尔在一次内阁会议上说，“即使我们卖掉了全部黄金和国外资产，也不能付清订货的一半贷款，况且，战争的拖延还使我们需要的订货增加10倍。我们手头必须留点钱，以供日常使用。”

经过内阁讨论，12月8日，丘吉尔给罗斯福总统撰写了一封长达近万言的电报，全面陈述了英国的抗战形势，特别详述了英国在经济上的困难。最后，这位首相说：“我不相信美国政府和美国人民会认为，把他们慷慨答应给与我们的援助，限制于要立即付款才能供应的军火和商品，是符合于指导他们行动原则的。请你相信，为了正义事业，我们是决心要忍受一切痛苦，做出最大牺牲的，而且我们也将因为我们是维护这一事业的斗士而感到光荣。我们满怀信心地把其他的事情留给你和你的人民去考虑，我们深信，你们是一定能够找到将来为大西洋两岸的子孙后代赞扬的途径和方法来的。”“总统先生，”丘吉尔说，“如果你认为摧毁纳粹和法西斯暴政对美国人民和西半球是一件大事，那么，你就不会把这封信看成是乞求援助的信，而将把它看作是一份陈述书，其中说明为了达到我们的共同目的应当采取的最低限度的必要行动。”这封信还附有一个统计表，列明在这段时间内，英国、同盟国和中立国的商船因遭受敌人的袭击共损失583艘，总吨数为245万吨。其中英国损失为382艘，总吨数为171万吨。此外，还损失了大量的飞机、军舰、坦克和大炮。这封信是丘吉尔在战争期间写的最重要的书信之一。

当此信送到美国总统的手中时，罗斯福正乘美国军舰“图斯卡露莎”号在阳光灿烂的加勒比海游弋。据他的顾问哈里·霍普金斯说，罗斯福总统独自一人坐在他的帆布躺椅上，一再阅读这封信，而且，经过了两天两夜他还没有得出什么具体的结论。他绞尽脑汁，默默沉思。罗斯福的问题绝对不是他不知道应该如何做，他的问题是：“如何使他的国家跟着他走，如何克服孤立主义者的阻挠，如何说服国会听从他的引导，接受他的议案。据斯退丁纽斯说，早在那年夏季，总统就在船舶资源防务咨询委员会的会议上提议过，“在困难情况下，英国无需自己出资在美国建造船只，也无需我们向他们提供贷款来达到这一目的。值此非常时期，我们没有理由不把造好的船只租借给他们使用。”经过和财政部、外交部和有关方面长期讨论酝酿之后，终于提出了“租借法案”这一光辉灿烂的概念。罗斯福在12月16日从加勒比海归来后，第二天便在记者招待会上说明了他的计划。他用简明易懂而又十分有说服力的语言说：“如果我的邻居的房子着了火，而我在离他四五百英尺远的地方有一条浇水用的水龙带。如果他能拿我的水龙带去接在他的水龙头上，那么我就可以帮他把火扑灭。

现在我怎么办呢?在救火以前，我不会对他说，‘邻居，我这条水龙带值15块美元，你得给我15块美元才能用。’不能这样做!那怎么办呢?我不要这15块美元——在把火扑灭之后，我把水龙带拿回来就是了。”他还说：“无庸置疑，绝大多数的美国人都认为，美国最直接有效的防卫在于大不列颠之得以保卫其本身。因此，姑且不谈我们在历史上和在当前都对在全世界维系民主制度于不坠深感兴趣，就是从自私的观念和美国的国防出发，我们也应竭力帮助大英帝国去保卫它自己。”罗斯福最后说：“我打算消除美元符号。”就是在这个基础上，具有重要历史意义的“租借法案”，由于罗斯福总统的力主而在国会通过了。斯大林、丘吉尔和所有反法西斯国家的领导人都对“租借法案”给予了高度的评价。丘吉尔说：“这在任何国家的历史上都是最光明磊落的行为。法案一通过，就马上改变了英国的整个局面。它使我们能够通过协定而无拘无束地为我们的一切需要制定包罗万象的长期计划。没有规定偿付的条款，甚至连以美元或英镑计算的正式帐目也没有。我们所得到的东西，全是借的或租借的，因为我们对希特勒暴政的继续抵抗，被认为是和伟大的共和国休戚相关的。

按照罗斯福总统的说法，今后决定美国武器的去向的，不是美元而是美国的国防。” 12月30日，罗斯福总统通过广播发表了“炉边谈话”，劝告他的国民拥护他的政策。“危险就在眼前，我们必须防患于未然。但是我们深知，我们不能爬上床去，用以被蒙头的办法逃避危险，……如果大不列颠一旦崩溃，我们整个美洲所有的人即将生活在枪口之下，枪膛里装满一触即发的子弹，经济和军事的子弹都有。我们必须竭尽全力就我们所能支配的人力和物力，生产武器和舰只……我们必须成为民主国家的大兵工厂。” 罗斯福讲话后的第二天，12月31日，丘吉尔就发电报致美国总统，对他的“炉边谈话”非常感激。电报说：“昨晚，敌人烧毁了大半个伦敦市，伦敦以及各郡城市横遭破坏的景象，令人怵目惊心；但是，当我今天去看那些仍在燃烧的废墟的时候，伦敦居民的斗志昂扬，就像四个月前敌人于九月开始不分青红皂白地进行轰炸的那些日子一样。” “我感谢你对全世界的声明：支持并有效地武装我们这种不屈不挠的斗志，是和美利坚合众国将来的安全和繁荣密切相关的。”丘吉尔说，“在暴风雨即将向我们袭来的新年里，我衷心祝你一切顺利。” “租借法案”

为英国以及后来其他国家的反法西斯斗争提供了有力的帮助。